顾家家居：内销回暖与海外提速，多维布局打开新空间

在存量竞争与消费分层并行的家居行业，顾家家居（603816.SH）近期动态频频。从渠道结构优化到海外基地扩产，从功能沙发迭代到全屋定制融合，这家软体家居龙头正以更稳健的姿态应对市场变化。家居之家梳理公开信息与行业数据，带来最新观察。

一、内销：渠道优化与品类协同并进

顾家家居在内销市场延续“1+N+X”渠道战略，对低效门店进行调整，同时加码高潜商圈与核心卖场。据公司投资者交流信息，上半年功能沙发、床垫等核心品类保持增长，定制与配套品类的融合店态逐步铺开，客单价与连带率有所提升。

• 功能沙发迭代：零靠墙、小户型适配款增多，覆盖年轻刚需与改善型需求。
• 床垫赛道加码：依托“顾家床垫”与“M&D”等品牌矩阵，强化记忆棉与智能睡眠产品。
• 全屋定制协同：以软体优势带动定制柜类，提升整家交付能力。

行业层面，以旧换新与家装补贴政策对终端客流形成一定拉动。家居之家在走访中发现，顾家家居部分门店通过“软体+定制”联单方案，提升了获客效率，但区域间表现仍有分化，渠道下沉与运营精细化仍是关键。

二、外销：海外产能与自主品牌双轮驱动

海外业务是顾家家居近年增长的重要引擎。公司持续推进越南、墨西哥等基地产能建设，以应对关税与供应链波动风险。同时，自主品牌出海从OEM向OBM过渡，在东南亚、澳洲等市场开设品牌门店，提升毛利率与品牌溢价。

“海外产能布局不只是成本考量，更是交付确定性与客户信任的体现。”一位家居出口人士向家居之家表示。

数据显示，顾家家居境外收入占比已提升至四成左右，客户结构涵盖大型零售商与品牌商。不过，海运费波动、汇率变化及海外需求疲软仍是短期扰动因素，产能爬坡节奏与订单匹配度值得持续跟踪。

三、经营质量：现金流与分红受关注

在盈利能力方面，顾家家居毛利率保持行业较优水平，费用管控效果显现。公司近年提高分红比例，注重股东回报，在弱市环境下形成一定防御属性。机构研报指出，其多品类、多品牌、全渠道的布局有助于平滑单一品类周期波动。

• 供应链提效：推进数字化工厂与集采降本，缩短交付周期。
• 组织调整：区域运营主体更加聚焦，决策链条缩短。
• 风险提示：地产竣工下行、原材料价格反弹及海外贸易摩擦。

家居之家认为，顾家家居的看点在于“内销修复+海外扩张”的双轨逻辑能否持续兑现。短期需观察终端零售复苏力度，中长期则取决于整家战略落地与全球化运营能力。对于经销商与投资者而言，关注其门店调改效果及海外产能利用率，或比单月订单波动更具参考意义。